非財務情報開示をめぐっては、「測定できなければ評価できない」という考え方が広く共有されている。そのため、人的資本や環境対応についても、可能な限り数値化しようとする動きが強まっている。 数値化は重要である。少なくとも、測ろ […]

統合報告書について、「IR資料と何が違うのか分からない」という声を聞くことがある。実際、財務情報や業績説明が中心になっている統合報告書も少なくない。 しかし、本来、統合報告書とIR資料は役割が異なる。 IR資料は、主とし […]

非財務情報開示をめぐる議論では、「企業は何を伝えるべきか」という視点が中心になりがちである。しかし、企業価値との関係を考える上では、投資家が実際にどこを見ているのかを整理することが欠かせない。 投資家は、統合報告書やサス […]

ここまで、非財務情報開示が企業価値に結びつきにくい理由を整理してきた。努力して書いても評価されない。KPIがあっても使われない。ストーリーがあっても判断材料にならない。 では、非財務情報は本当に企業価値に「効かない」のだ […]

非財務情報開示では、「自社らしさ」や「独自性」が重視されることが多い。事業内容や戦略が異なる以上、開示も画一的である必要はない、という考え方はもっともである。 しかし、企業価値評価の視点から見ると、比較できない情報は評価 […]

近年の統合報告書では、「価値創造ストーリー」が丁寧に語られるようになった。 価値創造ストーリーは統合報告書の肝であると思うし、企業価値に影響を与える。 その関係性については最近論文にも書いた。 事業環境の変化を踏まえ、ど […]

近年、統合報告書やサステナビリティ開示では、非財務KPIが数多く示されるようになった。人的資本、環境負荷、サプライチェーン、ガバナンス――。指標の種類も年々増えている。 しかし、非財務KPIがそのまま企業価値評価につなが […]

統合報告書やサステナビリティ情報について、実務の現場でよく耳にする言葉がある。「ここまで丁寧に書いているのだから、きっと評価されるはずだ」。 この感覚は自然だと思う。時間とコストをかけ、内容を充実させている以上、何らかの […]

統合報告書やサステナビリティ開示に力を入れる企業は年々増えている。 ESG、人的資本、環境対応など、開示内容も以前に比べて格段に充実してきた。 一方で、こうした取り組みが企業価値の向上につながっているかと問われると、必ず […]

上場企業は気候変動対応のための開示が義務付けられ、開示を企業の価値創造とどう結びつけるのかという「接続」(Connectivity)が求められるようになりました。 この点に関して、論文を書きました。未公開なので、またあら […]